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总数比起行业领先者来,还有很大差距,所以才要融资。”
“哦,我明白了。”严文龙不停点头。他指着商业计划书后面的财务报表页,凑近梁信杰,说道:“关于贵司的财务数据,我觉得好像有些问题。”
“怎么可能,这些数据都是经过审计的,绝对没有问题。”梁信杰似乎有些紧张,声音也变大不少。
“呵呵,梁总,你别着急,我只是说说我的疑惑。”
严文龙笑着,放缓了语速:“从收入来看,我看得是营业净收入,即贵司的利息、手续费以及佣金这些收入来源,我发现贵司去年的营业净收入为6.4亿元。”
“我又看了一下贵司的员工数量,共有523人,按照这个数据,贵司的人均收入达到了122万元每人,对比行业上市公司来看,你们超过了跨越的93.7万元/人,超过了光远的93.6万元/人,更超过了行业老大优卡公司的85.7万元/人。我不知道,是你们的效率高呢,还是虚报了收入。”
“为了找到这个问题的根源,我连续看了贵司五年的财务报表,发现只有近三年贵司的人均收入在120万元以上,但前两年都在75左右徘徊,最近三年才突飞猛进,这说明,贵司近三年的收入是有问题的。”
梁信杰一时语噎,过了一会儿,才回应道:“那是因为在三年前,我们做了一系列的变革,优化了人员结构,加大了系统投入,注重寻找高质量客户,所以收入增长的很快。”
“是吗?我知道了。”严文龙又指向一处,说道:“成本费用这边,我也有疑问,需要请教梁总。”
“贵司的成本费用真的控制的很好啊,对比上市公司,他们的成本费用相对于收入的比值都在30%-50%之间,最好的也不过37%。但贵司的成本费用比值竟然只有26%,比最好的一家还要低10个百分点,我不得不承认,贵司的费用控制的真好。”
“所以,我又忍不住去挖掘了一下,有了三个发现。”严文龙故意停住,没有说话,而是慢悠悠的喝了一口茶。
陈纪恒却忍不住了,不停催促:“文龙,有你什么发现,快说啊,我不懂你们行业的情况,你赶紧把知道的隐情都说出来。”他又看了一眼梁信杰:“我可不想花冤枉钱。”
梁信杰一脸怨恨,眯起眼睛,死死的看着严文龙,右手已经开始微微抖动。
严文龙问道:“梁总,我就说说我的看法,你不要生气啊!”
“第一个问题,是费用走现金,不计入账。我认为梁总大量使用自己的现金支付员工的工资,这样职工薪酬在报表中就被压低了,当然还有其他很费用项目也采用了这种方式。这部分的比例占收入的接近5%,看来梁总您藏了一个巨大的小金库啊。”
“第二个问题,是滥用扣除项目:比如这个共江分公司,小地方的税局本身也不是特别专业和负责,分公司就习惯性的“失误”了,将本来不能在税前抵扣的费用全都抵扣掉了,这样应缴税费就降低了,我对比分析了一下,六个分公司共计少缴税超过1000万呢。”
“第三个问题,是关联交易压低成本,利邦公司为了控制费用,安排其他关联公司与签署不符合市面情况的交易。比如人员派遣公司和IT科技公司,这两家公司就是你们的关联企业,你们以低于市场水平的价格获取派遣公司的服务,购买IT科技公司的系统。您将这些亏损隐匿两家关联公司中,而利邦公司的成本费用则得到了控制,利润看起来更高。”
梁信杰的脸色越来越黑,听到最后,已经说不出话来,额头开始冒汗。
严文龙说到这里,脸上露出了得意的笑容,心想,就你这点花样,在我的金手指面前,分分钟显露原形,不打压你一下,你还以为我们是善茬。
他乘胜追击,说道:“综合提升收入和控制费用的结果,贵司的净利率高于平均水平5%,这个数字是有问题的。”
“梁总,我也是做信用卡的,如今这个市场竞争如此激烈,在不进反退的环境里,你们的员工数量在下降,这意味着你们的经营规模并没有明显扩大,你们过去三年的高速增长也是有问题的。”
“我的话就说到这里,再说下去,我们三个就不能坐在一起了。”严文龙若无其事的笑笑。
他端起茶杯,站起身,来到巨大的窗户前,透过窗户看城市的美景,不是发出赞叹声。
陈纪恒却没有那么轻松,他朝着严文龙的背影,问道:“文龙,商业计划书里面显示利邦去年的净利润为3000万,按照20倍PE的估值,才有了6亿的总估值。那你说说,这个估值应该是多少?”